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                                        减少库存-预计8—12月中国可以从这四国进口菜油30万吨左右

                                        全国企业信用信息公示系统

                                        多重利好犹在

                                        8月以來,菜油持續上漲,突破4個多月的盤整區間后,創出年內新高。年底前,菜油的新增供應仍將非常有限,加之受油脂集體去庫存預期的支撐,預計菜油價格仍將維持強勢。

                                        今年菜油進口預計同比增加,但增幅有限。3—7月進口菜油66萬噸,而去年同期為58萬噸。8—12月預計將增加從俄羅斯、哈薩克斯坦、烏克蘭和澳大利亞進口菜油,而減少從加拿大進口菜油。但是,由於俄羅斯、哈薩克斯坦、烏克蘭和澳大利亞國內壓榨產能有限,中國可進口菜油量有限。參考今年1—7月同比近200%的增幅,預計8—12月中國可以從這四國進口菜油30萬噸左右。從加拿大進口的菜油預計將降至40萬噸以內,較去年同期下降15%以上。這樣,8—12月預計國內進口菜油70萬噸左右,同比增12萬噸。

                                        在臨儲供應大幅減少的同時,進口也在下降。3—7月我國共進口菜籽97.58萬噸,而去年同期進口195萬噸,這意味着菜油供應同比減少40萬噸左右。下半年,形勢將更為嚴峻。去年8—12月,我國進口菜籽208萬噸,其中從加拿大進口193萬噸。今年8—12月若不採購加拿大菜籽,預計菜籽進口量很難超過100萬噸。因為除加拿大以外,可以大量對中國供應菜籽的只有俄羅斯、蒙古和澳大利亞。今年俄羅斯和蒙古菜籽出口預計增加25萬—30萬噸,2018年8—12月其對中國出口菜籽約15萬噸,所以今年8—12月中國從這兩個國家進口的菜籽數量很難超過45萬噸。澳大利亞菜籽出口到中國的量預計更少,因為歐洲的報價更高,2018年中國從澳大利亞進口菜籽2.5萬噸,過去五年的峰值水平是2015年的49萬噸。所以,今年8—12月中國菜籽進口預計同比將減少110萬—160萬噸,折算成菜油大約40萬—65萬噸。

                                        綜合計算,8—12月,國內菜油進口供應預計同比減少28萬—53萬噸,延續3—7月同比減少32萬噸的勢頭。

                                        上漲高度不由己菜油供應同比大幅減少對菜油價格構成支撐,同時菜油和其他食用植物油維持高價差抑制了菜油消費。因此,在國內油脂整體供應仍然比較充足的情況下,菜油上漲空間一定程度上將由豆油棕櫚油價格決定。而未來兩個月受去庫存、成本上升等利多因素影響,豆油棕櫚油價格預計維持強勢。

                                        不過,若豆油棕櫚油去庫存勢頭停止,或者人民幣兌美元回到7以下,則市場預期將再次修正,菜油的上漲勢頭也將終止。另外,如果非轉基因菜油的進口利潤打開,中國可以從歐洲進口菜油,菜油供應會增加。 (作者單位:申銀萬國期貨)

                                        油脂類有去庫存預期除了菜油供應減少外,預計豆油和棕櫚油庫存也將下降。6—8月豆粕的需求量同比減少9.7%,據此推算,9—12月大豆壓榨量同比減少大約300萬噸,豆油供應同比將減少約57萬噸,扣除需求下降2.5%,預計豆油庫存將減少43萬噸,即至年底豆油庫存可能降至90萬噸左右。1—7月棕櫚油需求同比增長46%,照此計算,9—12月每個月將消費54萬噸24度棕櫚油,未來兩個月棕櫚油進口量預計在90萬噸左右,這樣,至10月底棕櫚油庫存將降至40萬噸左右。

                                        菜油自身供應偏緊經過三年多的拋儲,臨儲菜油消耗殆盡,今年這一塊供應同比減少100萬—110萬噸。

                                        今日关键词:登革热